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原标题:今年均价预计跌10,两年熊市即将结束

浏览次数:133 时间:2020-01-04

伦敦3月31日 - 咨询公司Metals Focus周二公布的报告指出,金价在下跌两年之后,有望在2015年触底反弹。美国联邦储备委员会预计今年开始升息周期,从而将消除金市面临的一个主要事件风险。

伦敦9月18日 - 汤森黄金矿业服务公司周四表示,金价可能会在2015年在1,170-1,200美元之间触底。美国经济慢慢恢复正常,而投资者仍不担心通胀压力。

伦敦3月30日 - 咨询机构Metals Focus在周四公布的报告中称,尽管供应充裕,但较低的利率今年可能带动对黄金的新投资,金价或将涨至每盎司1,400美元以上。

报告称,亚洲黄金销售前景改善,西方投资者的卖盘减少,金矿产出自纪录高位下降,这些因素可能帮助金市在今年企稳。

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Metals Focus在Gold Focus 2017报告中称,金矿产量创下纪录高位及珠宝商需求下降,将使今年金市供应过剩752吨。

升息预期是推动现货金价今年迄今走低的主要因素。利率上升,将会提高持有非孳息资产黄金的机会成本,同时支撑美元走强。

图为在德国慕尼黑ProAurum金库中拍到的金砖。REUTERS/Michael Dalder

但实物黄金投资增长5%--相当于49吨的额外需求,以及回收利用减少,正在使黄金供应过剩量从去年水准下滑。

“我们近期仍对黄金持谨慎看法,”该公司在“Gold Focus 2015”报告中表示,“但是熊市周期很可能即将结束,我们认为可能在美联储开始升息后不久就结束,与直觉相反。”

GFMS在2014年中期黄金报告中表示,继主要消费国中国和印度今年上半年首饰生产大幅下滑之后,实货需求的增加或在2015年给金价提供些许支撑,但不足以抵消西方持续缺乏投资兴趣的影响

该咨询机构补充称,尽管黄金供应过剩,但由于通胀上升,以及预计美国利率只是暂时上升,处于负值的短期实质利率应促使更广大的投资者投资黄金,从而推高金价。

“其前提是我们预期升息将是缓慢而又温和的过程,使得实质利率在随后一段时间内保持在负值区域。”

今年金价均值或在每盎司1,270美元,低于2013年的1,410美元。去年黄金在历经12年上涨之后,首次出现年度下跌。周四金价在每盎司1,236美元附近,距1,200美元不远,GFMS预测未来几周可能测试这一价位。

“这是我们看多年底前金价的基本假设,” 该机构表示。

该公司预期金价今年在每盎司1,080美元触底,全年均价为1,190美元。1,080美元是2010年2月以来最低水平。

美国经济和金融环境企稳不利于今年的黄金投资,但受乌克兰和中东地区紧张局势提振,迄今金价上涨了3%。

“整体而言,我们预计全年均价温和上涨3%至1,285美元。不过,金价年内或许出现更迅猛的涨势,在年底之前有可能最高触及1,475美元。”

报告指出,一旦围绕何时升息的不确定性消除,黄金就有望开始上涨。

“要是没有这些风险因素,金价可能早已测试每盎司1,200美元的水平,”GFMS研究主管Rhona O'Connell表示。

若果真如此,那将是现货金自2013年年中以来的最高价位。

“从2016年开始,有几个潜在因素可能重新点燃黄金的牛市行情,”报告表示。

“长期来看,通胀压力是支撑论据之一...如果我们回归某种积极的经济活动...正因为系统内的流动性数额,对通胀压力肯定会有一定程度的担忧。”

央行的黄金购买量去年减少了三分之一,2017年料进一步降至七年低点350吨。

“其中包括,债市、通胀、汇市、大宗商品和股市可能出现有利于黄金的走势,以及未来几年国际关系可能面临更加险恶的环境。”

O'Connell还表示,虽然难以预测,但通胀升温预期应该不会在两年内成为现实。

供应面而言,金矿产出预计连续第九年增加,达到3,258吨,同时回收黄金的供应量下降7%至1,202吨。

报告称,去年金价下跌2%,黄金首饰、金币和金条需求下降。2013年金价大跌28%,刺激实货黄金需求激增。

从2009到2012年,金融市场不确定性推动投资者追求黄金等安全资产,但随着美国升息预期开始增强,专业投资者的资金随后重返高收益投资。

编译 于春红/王兴亚;审校 张涛/艾茂林

2014年首饰需求下降9%,以金币和金条为主的实货投资减少41%,中国与印度占其中的降幅一半以上。

金价去年重挫28%,因投资者沽出实货支持的上市交易基金等投资产品。这些ETF发行实物金支持的证券。

Metals Focus预期今年首饰消费增长3%,央行将继续买进黄金,尽管会略有减少。

自2003年开始以来,这成为一个热门的黄金投资渠道,但去年由于市场预期美国联邦储备委员会会缩减刺激措施,黄金持仓量减少了880吨。GFMS表示,投资者2014年可能会进一步减仓125吨黄金。

去年金矿产量增长2%至纪录高位3,133吨,预计今年略微减少14吨。预计再生黄金产量今年减少近6%,随后料将持稳。

**2014年实货需求料减少**

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2014年实货黄金购买料下降15.9%至4,174吨,去年创下纪录高位4,957吨。实货黄金交易包括黄金首饰、散户投资、金条和金币买卖,以及央行的黄金持仓变化。

实货黄金买卖在上半年骤降超过26%,因对价格敏感的亚洲市场消费者推迟购买,寄望金价下跌。

中国需求今年上半年减少22%至351吨,因该国经济增长放缓。中国去年黄金需求触及纪录高位,取代印度成为全球最大黄金消费国。

印度的黄金首饰加工上半年下滑18%至296吨,因去年提高进口关税后官方的进口减少。

GFMS称,考虑到ETF基金缩减持仓,以及金矿产出在2014年达到创纪录的3,101吨,金市可能维持185吨的盈余。

2014年金碎料供应料减少13%至1,104吨,而随着金矿三年来首次开始增加对冲仓位,这应产生42吨的净对冲供应。

供应 2013年 2014年预估

金矿产出 3,054 3,101

金碎料 1,269 1,104

净对冲供应 -46 42

总计 4,277 4,248

需求

珠宝首饰 2,368 2,210

工业加工 409 396

央行需求 409 412

散户投资 1,775 1,156

总计 4,961 4,174

实货盈余/短缺 -684 74

ETF库存 -880 -125

交易所库存 -98 14

净结余 294 185

数据来源:GFMS 2014年中期黄金调查报告

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