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原标题:长安基金,创业板年内最深跌

浏览次数:200 时间:2020-01-04

上海4月8日 - 近阶段中国A股指数连续创七年来新高,长安基金管理有限公司联席投资总监雷宇周二稍晚表示,短期而言,推动A股上涨的政策面及资金面已接近满量,虽然股指近期还会有惯性上涨空间,但总体而言,二季度A股大概率将呈箱体波动。

上海6月26日 - 中国A股市场周五再次出现“踩踏事件”,标杆指数沪综指.SSEC收盘重挫逾7%创五个多月最大单日跌幅,沪深两千多只个股跌停,市场人气深度受损,“熊市来了”呼声渐高。未来能否留住牛市,普遍意见还要等待政策面和消息面。

4.58% 创业板年内最深跌

外界普遍认为本轮A股牛市是由资金面和政策面共同推动。他在接受采访时指出,今年来融资融券规模增加约五成突破1.5万亿元人民币,已接近市场预期的峰值;而一周新开股票帐户量的最新数据也已超过2007年A股牛市时的峰值,这两个指标均预示短期股市流动性的增量将放缓。

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虽然银行板块全力拉升,沪指昨天收盘仍未能站上4100点,深成指大跌2.82%,创业板指数创出今年单日最大跌幅。震荡、调整成为热词,让跟着疯牛一起飞的投资者着实不大适应。

“政策还是流动性,3月底或4月初已到极致,市场反应很充分,阶段性已满量。”他说,当然,牛市时股指上涨通常会有惯性,例如2007年5月底中国提高印花税率给股市降温,沪综指还继续上涨了约五成,所以不排除近期股指还会有上涨的惯性。

图为上海一家券商营业厅内的投资者。REUTERS/Aly Song

沪指昨天冲高回落,全天跌幅1.24%,收盘未能站上4100点,最终报收4084点。深成指大跌近400点,跌幅为2.82%。

从政策面而言,中国央行两次降息、多部委联合松绑楼市调控以及国家领导人不断为A股吹暖风,这使得国内股市政策面环境偏暖。

周四央行重启逆回购令近期降准降息预期急剧降温,这轮股市牛市的最大支柱--流动性开始受到质疑。而犹如“多米诺骨牌”倒下的融资盘平仓、产业及金融资本不断套现,多重因素使得大盘快速下行。

银行板块为救大盘指数立下头功,涨幅2.18%。近七成行业板块跌幅超过3%。

雷宇指出,近期值得关注的风险节点有两个,一是本月中即将公布的中国经济指标,万一中国一季度国内生产总值增速低于市场普遍预期的7%,将给市场心理面带来压力;二则是下周四起上证50和中证500指数期货上市,将对当前中小盘股或成长股的炒作降温。

“配资盘有不同杠杆比例的,比例高之前已被干掉,现在如1:2或1:3的也快接近平仓线了。”华西证券首席策略分析师曹雪峰称,股市的牛市预期正在转变,一些公募基金亦在面临赎回压力。

创业板指数暴跌114点,收于当天最低点2441点,跌幅4.58%,创出今年单日最大跌幅。

中证500指数的成份股是沪市两市在剔除沪深300指数.CSI300成份股及最近一年日均总市值排名前300名的股票后,按日均成交和日均总市值排名的前500家公司,该市值综合反映沪深两市小市值公司的整体状况。

他并认为,目前判断短期底部已无意义,关键看周末有没有利好消息。若风平浪静,那么下周股市还将下跌,可能会越跌越快。

两市逾2000股下跌,近百股跌停。创业板高台跳水,这也是其进入2500点区域后第三次单日巨震。创业板飘红股不足40只,跌停股接近70只。有投资者惊呼,小心创业板二次做头。123个概念板块中,67个板块跌幅超过4%。

“成长股再涨,无疑是给做空积蓄更多的能量。”他称。

连续两天的大跌,尤其是今天的下跌,已令很多市场人士对于股市牛市尚未结束的信心开始动摇。北京一位资深分析师坦承,本来他以“股市牛市基础仍在”为题,已写好一篇股评文章,经历下午的大跌后,他只能重启炉灶再写一篇了。

题材股暴跌与两位小伙伴的上场有关系,今天市场将迎来上证50和中证500股指期货。

今年以来,A股市场结构性行情仍较为明显,以创业板为代表的成长股炒作相当热络,创业板平均市盈率已近100倍,今年以来深圳创业板综合指数.CHINEXTC已累计上涨约八成。

“走势不好啊,再这么走,牛市就要结束了。”信达证券研究中心副总经理刘景德指出,目前很难判断底在何方,只能看4,000点这种整数位置了。

中证500股指期货会否成为中小股票的“大杀器”仍有待观察,不过昨天中小板与创业板的表现,证明这种担心并非多余。

雷宇认为,未来一旦成长股出现回调迹象,极有可能出现“踩踏”事件,一来是投在成长股上的部分资金杠杆率较高,股价回调5-10%就有斩仓压力,二来是大多成长股流通盘小,若抛压过于集中,股价可能会出现连续跌停。

自6月12日沪综指创下逾七年新高5,178.191点至今,大盘累计跌幅已近20%,这已到达股市中期调整幅度的极限,未来是牛是熊将面临转折点。

有市场人士认为,期指新品种提供了做空工具,对于前期高估值的中小板块会产生利空影响。

中国股市沪综指.SSEC周三早盘冲高至3,990点后一度放量跳水下跌,盘中最大跌幅逾1.4%

技术面则显示,上周的下跌缺口在反弹中未能予以填补,股指即再现重挫并留下新的向下跳空缺口,显示卖压释放极其强大,且多数短线技术指标尚未出现明显超卖,后市仍有惯性下跌空间,不过沪综指自高点以来的首波调整基本到位,当前位置随时可现大力度反弹。[nL3S0ZC2WC]

与沪深300股指期货不同,中证500股指期货旨在描述A股市场中小盘股的整体状况,其500只股票中,包括众多市值小、成长性好的高新技术企业,占A股流通市值比重为15.5%,代表了风格更为鲜明的中小盘股以及我国产业结构转型的未来发展方向。

(发稿 林琦; 审校 曾祥进)

中国证监会发言人张晓军今日稍晚在新闻例会上则强调,近期股市波动加大,是市场前期上涨过快的自我调整,需要各方理性看待。市场虽然在短期内出现较大幅度的回调,但改革红利释放、流动性总体充裕和居民总体资产配置的根据没有发生改变。

今年中小市值股票表现抢眼,中证500指数频创历史新高。据北京青年报记者统计,年初突破8年以来的最高点之后,中证500指数涨幅已高达46%。市场认为,以中小板为标的的中证500股指期货推出后,有助于完善对冲机制,增强成长股投资者持股耐心,将结构化疯牛市转变为健康的慢牛市。

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**暴跌源于此前暴涨**

源达投顾分析认为,继4月14日沪深走势分化后,昨日分歧继续加大。沪指盘中再现拉锯,市场相对顽强,深成指则重心开始下移。近期建议投资者待市场风险释放后,再逢低布局符合政策导向的投资机会。

大成正向回报基金拟任基金经理杨挺指出,近期市场接连暴跌的主要原因还是前期持续近三个月的疯狂上涨。而管理层清查配资及降杠杆的要求只是此轮暴跌的诱因,加之近期新股申购,也抽取了部分市场资金。

短期风险不得不防。首先,近期权重板块开始疲软。此前权重板块尚未出现集体调整迹象,总有一两个板块早盘即开始护盘,助推指数上行,而周二早盘权重板块集体熄火,甚至一度砸盘。昨天银行板块大力护盘,在其护盘目的达到后,是否会如券商、保险板块一样回调?

“如今日这样的断崖式暴跌,可能会严重影响市场信心,使恐慌进一步发酵。”他说,短期内股市难以有乐观表现。

其次,近期牛气冲天的创业板指数出现回调,中小盘题材股纷纷下跌,对市场人气形成一定冲击。

沪综指.SSEC周五收报4,192.873点,重挫334.906点或7.4%,此前最大单日跌幅为1月19日的7.7%;本周沪综指累计下跌6.37%。成长股的风向标创业板亦是下跌重灾区,创业板指数P收跌8.91%至2,920.70点。

再次,经济数据仍不甚理想。国家统计局公布的数据显示,一季度国内生产总值140667亿元,同比增长7.0%,增速创6年来新低。经济下行存在较大压力,对当前如火如荼的股市无异于泼了一盆冷水。

沪深300指数期货和中证500股指期货收盘出现罕见的全线跌停,而代表蓝筹股的上证50期指四个合约亦下跌9%左右。这意味着,无论是大盘蓝筹,还是中小盘成长股,目前看空气氛均较浓。

4000点以上需冷静

从盘面看,今日沪深两市逾2,000家A股跌停,逆市飘红个股仅58家,其中包括一些尚未打开涨停的新股和次新股,例如周五首日上市的国泰君安(601211.SS)。

针对4000点上方的大波动格局,中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰建议:4000点以上需要冷静,对可能的剧烈震荡调整保持关注。虽然趋势不错,其间震荡甚至剧烈震荡在所难免。第一目标是上证指数4500点,要继续坚持长期价值投资,坚持低估值基础上的全面改革与转型创新。

周边股市表现亦较弱,香港恒生国企指数.HSCE收盘下跌2.87%。

万博首席策略师李敬祖认为,更值得市场关注的是,牛市的驱动力是否有变化。目前市场增量资金入市势不可当,公募基金发行规模出现多年未见的100亿元以上,更是有排队发行的基金近百只,这些无疑都是增量资金入市。

**恐慌情绪蔓延**

瑞银证券4月13日发布报告表示,充裕的流动性是当前市场持续上涨的主要动力。站在现在的时点,支撑市场最关键因素在于宽松的流动性和大量的新增资金配置建仓。目前市场成长股已呈胶着状态,大盘股则相对稳健,未来更多资金将转向低估值蓝筹股。

除了实实在在的融资盘平仓及基金赎回压力外,投资者恐慌情绪亦是股市的一大杀手。

业内人士指出,指数调整剧烈震荡与风格快速切换,是当前市场的主要特征。短期来看,打新资金的冻结与回流将引发指数震荡,本轮IPO均为创业板与中小板公司,成长股良性调整将成为下轮市场关注的焦点。

信达证券策略分析师艾宜指出,“之前这种跌势也没有出现过,现在是一种恐慌情绪的蔓延,导致大量杀跌盘的出现。”

分析人士指出,指数仍运行于监管层可容忍的范围。资金流动加大,未来还有企业年金管理、养老金、QFII额度放开、纳入MSCI指数等利好,政策做多的好牌尚未出尽,股指上涨趋势未变。紧跟主力攻击方向,享受上涨红利、享受多头疯狂才是顺势而为,调整意味着机会。

恐慌情绪的背后,则是大家对于这轮牛市基础的动摇,即宽松资金面预期正发生变化。

民生证券认为,短期承压不改牛市格局,当前市场牛市基础仍然坚实,4000点绝不是牛市终点。二季度市场将处于政策蜜月期,由此将有力支持市场风险情绪,而增量资金仍在继续进入股市。此轮牛市中,创业板和中小板上涨过快,估值过高,近期调整力度也强于主板,要警惕高估值个股的可能风险。

方正证券策略分析师陈敏认为,中国经济已出现企稳迹象,货币政策放松节奏会趋缓,支撑市场上涨的预期正在改变,增量资金入场动力亦将大打折扣,资金供给正逐渐减少;同时目前新股发行的节奏较快,市场供需格局正发生改变。

市场认为,除了本身形成上涨通道的个股外,股价相对低廉、处于估值洼地的补涨个股正迎来轮涨机会,特别是与改革政策相呼应、与产业转型方向相趋同、有产业资本运作其中的个股,更有望是新的领涨龙头。文/本报记者 刘慎良

时隔逾两个月,中国央行周四意外重启逆回购操作,且利率较上次大幅下行。业内人士称,逆回购意在缓和半年末时点资金面短期紧张,虽然规模有限,却明确传达出将短期利率维持在低位的信号,上半年来的政策宽松基调亦得延续,但在工具选择上料将转为偏重定向手段。

经济增速放缓股市缘何上涨

国都证券策略分析师肖世俊表示,上半年大小非减持接近5,000亿元,增发融资亦在4,000亿左右,对市场抽血效应较为明显。且杠杆资金付息成本较高,之前主要流入高风险收益的创业板,此轮市场降杠杆迫使部分融资盘离场,对创业板杀伤动力较强。

一般意义上来说,股市应该是经济的晴雨表。可是,人们觉得,A股市场几乎从不反映经济,而是资金、信心、政策等各种因素共同作用的结果。当下的中国股市正是如此。

当然,大跌之后亦有少量资金入场抄底,例如沪港通机制下,海外资金今日净买入A股32.44亿元。

从去年由中央铁腕反腐和全面深化改革带来的信心,到今年货币政策微调释放的大量资金,再加上高层对资本市场的频繁关注,这一切给了股民足够的乐观预期。

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连续降息降准释放出的流动性是本轮股市上涨的一个重要原因。而在经济下行压力下,很多企业的日子并不好过,趋利的资金总是往预期收益更高的地方去。资金供给加大,股票价格必然水涨船高。

不过,这一轮股市的上涨并不完全是资金推动。在清科集团创始人倪正东看来,这轮股市上涨是多重因素共同交织的结果,包括大众创新、万众创业激发出的社会活力以及并购重组带来的动力,还有包括“一带一路”“互联网+”等重大战略决策激发对经济转型的信心。

今年以来,创业板指数已经上涨超过70%,市场平均市盈率超过90倍。创业板为何能有如此快速的上涨?一方面,创业板中新兴产业占比较大,不少企业代表了中国经济未来的发展方向,而且成长型企业居多,这本身就意味着高估值;但另一方面,炒作中小市值股票是中国股市的一项传统。安信证券首席经济学家高善文认为,创业板上涨初期存在一定的基本面支撑,但此后的上涨更多依靠并购重组带来的业绩增厚。这一逻辑可能将随着注册制实施明确等因素而打破。

文/记者 赵晓辉 刘开雄

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